2022年，房地产市场成交保持低迷态势，在行业内整体信心不足的情况下，上市房企进入缩表阶段。

据中指院发布的《2023中国房地产上市公司TOP10研究报告》，2022年，上市房企主动收缩投资，年末存货规模下降，受销售下降和融资受限影响，货币资金规模连续两年下降；同时通过加大合作力度扩大权益性投资规模，适度提高持有性物业规模，适应房地产发展新阶段要求，推动总资产规模有序下降。

去年，房地产上市公司总资产规模出现负增长。其中，沪深上市房地产公司总资产均值为1409.3亿元，较上年下降5.4%，增速较上年回落9.6个百分点；内地在港上市房地产公司总资产均值为2407.6亿元，较上年下降5.8%，增速较上年回落12.6个百分点。

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“行业缩表主要源自民营房企缩表，央企资产规模保持稳定，地方国企逆势扩张。”中指院相关负责人介绍。

2022年，民营企业总资产规模均值1633.2亿元，同比下降10.9%，在市场下行和融资收紧压力下普遍进入缩表阶段；央企自律性相对强，财务管理严格，注重发展的长期性、稳健性，2022年总资产均值达3766.6亿元，同比增长2.8%；地方国有企业对行业的支撑作用逐渐显现，在行业下行阶段开始崭露头角，积极参与地方投资，去年总资产规模均值为1002.3亿元，同比增长4.5%，高于其他类型上市房企，表现出了较强的逆周期发展能力。

“前期保持高速发展的民企在放慢脚步，央企、地方国企则体现出了较强的持续经营能力，在逆周期阶段依然稳步前行，行业发展的新格局正在逐渐形成。”上述负责人指出。

在市场下行周期，盈利能力成为衡量房地产上市公司开发运营能力的试金石。

据中指院统计，沪深及大陆在港上市房地产公司营收增速由正转负，净利润大幅下降，部分房企出现亏损。其中，沪深、大陆在港上市房地产公司营业收入均值分别为305.2亿元、464.8亿元，同比分别下降8.9%、16.0%，增速较上年下降18.1、30.4个百分点；净利润均值分别为-1.6亿元、-10.9亿元，同比分别下降112.7%、128.7%，降幅较上年扩大51.4、85.4个百分点。

“沪深上市公司中约有31.5%出现亏损，大陆在港上市公司中约有51.7%出现亏损； 14家上市房企亏损超百亿，21家上市房企连续两年亏损。”中指研究院指出。

持续亏损下，2022年房地产上市公司股东收益水平持续回落。

具体来看，沪深上市房地产公司每股收益均值为-0.22元，较上年下降257.1%；大陆在港上市房地产公司均值则为-0.62元，同比下降251.2%。

部分房企现金流呈净流出状态，短期偿债能力下降。其中，沪深上市房地产公司的现金短债比均值为1.39；大陆在港上市房地产公司现金短债比均值为0.79。

过往30年，房地产行业迅速发展，众多资本进入到行业中，分得了时代发展的红利。随着2021年下半年来行业深度调整，资本对房地产行业投资更加审慎，逐渐退场。

2022年，沪深及在港上市房企市值均值均有所下降。其中，沪深上市房地产公司市值均值为153.7亿，同比下降10.4%；大陆在港上市房地产公司市值均值为132.3亿，同比下降18.4%。

中指研究院指出，伴随着今年一季度全国新房市场情绪修复，房企销售业绩有所好转，央国企和优质民企销售表现相对较好，企业融资环境持续改善，虽待偿债务余额较高、企业资金压力不减。在此背景下，投资者将更加关注企业可持续经营能力和长期价值，保持稳健经营、展现出拿地与融资能力的企业更易获得投资者的青睐。